黄金上涨没赶上？这些“通胀受益”资产值得关注！

上周黄金10日连涨刷新历史新高，虽然之后出现回调，但还是处在历史高位区间，货币宽松、美元贬值、避险情绪等被认为是推升金价的原因。甚至有新闻称，杭州一市民4个月前买1公斤黄金已赚10万。

没赶上黄金怎么办？货币宽松环境下，哪些资产会受益呢？ 
“钱袋子”购买力的变化
为应对疫情，全球处在货币扩张期，通胀预期也是支撑金价的一个方面。货币的增加会影响日常生活，最直观的就是影响“钱袋子”的购买力。 数据显示，我国上半年消费者物价指数（CPI）同比增长3.8%，高于2019上半年的2.2%；具体到猪肉价格，今年则已翻倍，如果许久不买菜可能会被吓到。

数据来源：国家统计局、Wind，截至2020年6月（猪肉价格最早数据自2011年起）。

CPI同比增长率（月度）
如果看10年的维度，CPI涨幅约30%，这意味着现在的1万元能买到的东西相当于以前的7700元——这就是“经通胀调整后”的价格，想知道真实的财富价值，就可以这样算一算。 可以看到，温和的（而非恶性的）通胀长期存在，而且它被认为有利于刺激经济增长。据统计，自从1971年纸币与黄金脱钩之后，全球CPI基本上没出现过负值。特别是现阶段应对疫情的环境下，预计较长时间内都难以退出宽松周期，反映在资产配置上的关键点就是要远离现金。

想战胜印钞机？关注通胀受益资产
家庭财富想要保值增值，但是储蓄、现金类投资收益较低，有哪些资产值得关注？    首先，可以关注权益类资产。整体上看，超发的货币将推动更多资金流入股市，加之对经济改善的预期，将推动股价上升；另一方面，信贷扩张也有助于企业利润改善。 具体来说，一些企业将受益于流动性宽松和货币超发，例如有研究指出3类值得关注的方向（下图）。“涨价抗通胀”主要是大宗商品在股市中的反映，“成长抗通胀”则关注行业业绩增长表现，“货币抗通胀”是受益于货币超发的金融、地产行业。但股市也受到许多复杂因素影响，与股市的急涨急跌相比，权益类基金更适合普通投资者进行配置。

图片来源：海通研究所，“股市抗通胀三大方向”。

    其次，实物类资产理论上会直接受益于通胀，例如黄金、大宗商品和房地产。具体到黄金，长期来看其实更偏向“保值”的功能，而非增值。对于黄金价格出现新高，世界黄金协会7月30日指出：如果经通胀调整，金价其实比2011年的水平还低200美元/盎司，也远低于1980年1月21日的最高纪录水平。    此外，数字货币也被认为是货币宽松、美元走弱的受益者。比特币上周一度涨破1.1万美元，今年甚至十多次登上微博热搜榜单。但它暴涨暴跌的幅度超过了A股，有较大的波动风险。 总体来看，权益类基金更加适合普通投资者，通过基金委托专业机构进行投资，不仅比自己炒股省心省力，也有机会在长期争取超额收益。兴证全球基金在权益市场的主动投资能力备受认可，已累计11次荣获行业“奥斯卡”——金牛基金公司大奖，获奖数位居行业第一。
本月25日，一只权益类新基——兴全合丰三年持有期基金（009556）即将发行，值得期待！
 
文：黄可鸿海报：徐灿

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风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金收益有波动风险。基金投资有风险，请审慎选择。本文观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，仅供参考。兴全合丰三年持有期基金每份基金份额的最短持有期为3年，本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特定风险。兴证全球基金对本基金的风险评级为R3。本基金募集期2020年8月25日至2020年9月4日，募集规模上限80亿，末日比例配售。

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